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市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。私募基金的投資遵循“買者自負(fù)”原則，投資私募基金可能獲得投資收益，但同時(shí)也面臨著由投資者自行承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。本文簡要列舉投資于私募證券投資基金可能面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于：

1、資金損失風(fēng)險(xiǎn)

私募基金管理人和私募基金托管人均不保證本私募基金投資者獲得最低收益或基金本金不受損失，因此，投資者面臨無法按意愿獲得收益甚至虧損本金的風(fēng)險(xiǎn)。

2、基金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

私募基金管理人依據(jù)基金合同約定管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，由基金財(cái)產(chǎn)及投資者承擔(dān)。

在基金財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)作過程中，私募基金管理人的業(yè)務(wù)資質(zhì)、管理能力、相關(guān)知識和經(jīng)驗(yàn)以及操作能力對基金財(cái)產(chǎn)收益水平有著較大程度的影響，私募基金管理人的管理和操作失誤可能導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)受到損失。

擔(dān)任私募基金管理人或私募基金托管人的機(jī)構(gòu)，因停業(yè)、解散、撤銷、破產(chǎn)，或者被中國證監(jiān)會、中國基金業(yè)協(xié)會撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可、責(zé)令停業(yè)整頓等原因不能履行職責(zé)，可能給基金投資者帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

3、流動性風(fēng)險(xiǎn)

基金存續(xù)期內(nèi)，投資者可能面臨投資標(biāo)的不能及時(shí)變現(xiàn)帶來的流動性風(fēng)險(xiǎn)。基金的流動性受到投資標(biāo)的特性、市場行情、投資群體等諸多因素的影響。投資標(biāo)的出現(xiàn)流動性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可能引起資產(chǎn)變現(xiàn)成本增加、變現(xiàn)價(jià)格降低乃至私募基金管理人無法及時(shí)支付全部或部分贖回款項(xiàng)、私募基金管理人在基金到期后無法將基金資產(chǎn)立即變現(xiàn)等后果。

4、募集失敗風(fēng)險(xiǎn)與備案失敗風(fēng)險(xiǎn)

基金的成立需符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，基金可能存在不能滿足成立條件從而無法成立的風(fēng)險(xiǎn)。私募基金管理人在基金成立后，須向中國基金業(yè)協(xié)會辦理基金備案手續(xù)。如因私募基金管理人未履行備案手續(xù)或者私募基金不符合備案要求等原因致使基金備案失敗，將可能導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

5、稅收風(fēng)險(xiǎn)

契約型基金所適用的稅收征管法律法規(guī)及執(zhí)行要求可能會由于國家相關(guān)稅收政策或私募基金管理人主管稅務(wù)機(jī)關(guān)指導(dǎo)意見調(diào)整而發(fā)生變化，投資者收益也可能因相關(guān)稅收政策調(diào)整而受到影響。

6、市場風(fēng)險(xiǎn)

市場價(jià)格受到經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響，導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)收益水平變化，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：

（1）政策風(fēng)險(xiǎn)

因國家宏觀政策（如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等）發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價(jià)格波動而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

（2）經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化，會對基金財(cái)產(chǎn)投資的收益水平產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)

金融市場利率的波動會導(dǎo)致市場價(jià)格和收益率的變動。利率直接影響著債券的價(jià)格和收益率，影響著企業(yè)的融資成本和利潤。基金若投資此類相關(guān)資產(chǎn)，其收益水平存在受利率變化影響的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，匯率的波動范圍也將影響國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的重估，從而影響基金財(cái)產(chǎn)的凈值。

（4）購買力風(fēng)險(xiǎn)

基金財(cái)產(chǎn)的利潤將主要通過現(xiàn)金形式來分配，而現(xiàn)金可能因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀挠绊懚鴮?dǎo)致購買力下降，從而使基金財(cái)產(chǎn)的實(shí)際收益下降。

（5）再投資風(fēng)險(xiǎn)

再投資風(fēng)險(xiǎn)反映了利率下降對固定收益證券利息收入再投資收益的影響，這與利率上升所帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（即前面所提到的利率風(fēng)險(xiǎn)）互為消長。具體為當(dāng)利率下降時(shí)，基金財(cái)產(chǎn)從投資的固定收益證券所得的利息收入進(jìn)行再投資時(shí)，將獲得比之前較少的收益率。

（6）贖回風(fēng)險(xiǎn)

因基金持有的證券停牌或其他投資標(biāo)的無法取得公允價(jià)值，投資者在贖回產(chǎn)品時(shí)，未贖回投資者在后續(xù)贖回時(shí)較先行贖回投資者承擔(dān)更大的產(chǎn)品凈值波動風(fēng)險(xiǎn)，該部分持續(xù)持有投資者在后期贖回時(shí)可能出現(xiàn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（7）上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素影響，如管理能力、財(cái)務(wù)狀況、市場前景、行業(yè)競爭、人員素質(zhì)等，這些都會導(dǎo)致公司的盈利狀況發(fā)生變化。如果基金財(cái)產(chǎn)所投資的上市公司經(jīng)營不善，與其相關(guān)的證券價(jià)格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金財(cái)產(chǎn)投資收益下降。雖然基金財(cái)產(chǎn)可以通過投資多樣化來分散這種非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全規(guī)避。

7、信用風(fēng)險(xiǎn)

在基金財(cái)產(chǎn)投資運(yùn)作中，基金收益的實(shí)現(xiàn)須依賴于相關(guān)當(dāng)事方簽訂的各交易文件的正常履行。其間牽涉的合同當(dāng)事人較多，任一當(dāng)事人因任何原因不履行其與管理人簽訂的相關(guān)協(xié)議項(xiàng)下的義務(wù)、保證和責(zé)任時(shí)，均可能導(dǎo)致本基金財(cái)產(chǎn)遭受損失。私募基金管理人和私募基金托管人并不保證各合同當(dāng)事人能夠完全履行相關(guān)協(xié)議或遵守相關(guān)法規(guī)，也不保證投資者將不因任一方之違約而減少收益。

8、基金資產(chǎn)所投資的特定投資對象可能引起的特定風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)私募基金投資于私募基金合同中“投資范圍”約定的特定投資對象時(shí)，投資標(biāo)的相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，投資私募基金還可能面臨和私募基金個性化安排有關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，投資者在決定投資私募基金前，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀私募基金合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示書等文件，并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適合自己的基金產(chǎn)品。